La calma chicha del 31,5% de inflación con la que cerró el 2025 parece haber sido solo un breve respiro en la gestión económica. El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha comenzado a abrir el paraguas, advirtiendo sobre una serie de “riesgos” que amenazan con frenar el ritmo de desinflación justo cuando el Gobierno más necesita mostrar resultados sólidos para consolidar su capital político de cara al nuevo año.

La estacionalidad como excusa de gestión

Desde los despachos de Reconquista 266, el diagnóstico es claro: el primer trimestre de 2026 será un terreno minado. La autoridad monetaria señala que la “estacionalidad” será el principal enemigo, apuntando directamente a rubros sensibles como las carnes y la indumentaria. Sin embargo, detrás del tecnicismo sobre el cambio de temporada de ropa o el ciclo ganadero, subyace una preocupación política: la dificultad de perforar el piso de la inflación núcleo, ese indicador que desnuda la verdadera inercia de los precios más allá de los factores climáticos o de calendario.

Tarifazos y el costo político de sincerar la caja

Uno de los puntos más ríspidos del informe oficial es el reconocimiento de que la corrección de precios regulados —léase, los aumentos en las boletas de luz y gas— impactará de lleno en el índice de precios. El Gobierno se enfrenta aquí a su propia encrucijada: la necesidad técnica de reducir subsidios para equilibrar las cuentas públicas versus el costo social y político de un nuevo ajuste en las tarifas residenciales. Para el BCRA, se trata de una presión “transitoria”, pero para el ciudadano de a pie, es una carga fija que redefine su capacidad de consumo.

El “apagón” estadístico: Cambios en el INDEC

Como si la dinámica de precios no fuera suficiente, el BCRA introduce un elemento de incertidumbre adicional: la actualización metodológica del IPC por parte del INDEC. Al cambiar la “canasta” con la que se mide la inflación, se modifica el peso relativo de cada rubro. Políticamente, esto genera un manto de duda sobre la comparabilidad de los datos. ¿Será la baja de la inflación un éxito de gestión o el resultado de un cambio en el termómetro? La entidad reconoce que esto introduce un factor de “incertidumbre” en la interpretación de los números de los próximos meses.

Expectativas cruzadas: El mercado vs. el relato oficial

Mientras el Central mantiene un optimismo moderado apostando a una política monetaria contractiva y a una mayor estabilidad cambiaria, el sector privado mira de reojo. Aunque el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) proyecta un sendero descendente hacia el 1,5% para mitad de año, las consultoras más críticas ya advierten que enero podría estar por encima de lo esperado por el Gobierno. En esta pulseada por las expectativas, el segundo trimestre será la prueba de fuego para determinar si la desinflación es una tendencia irreversible o si la gestión ha chocado contra un techo difícil de romper.